Kenapa semakin lama panjang jangka waktu obligasi maka semakin tinggi suku bunga obligasi nya?

Mengapa Obligasi Jangka Panjang Mempunyai Suku Bunga Lebih Tinggi?

Pasaran bon atau obligasi menawarkan pelbagai pilihan kepada pelabur, dengan salah satu faktor utama yang membezakannya ialah jangka waktu matang (maturity). Ramai yang tertanya-tanya, mengapa obligasi dengan jangka waktu matang yang lebih panjang biasanya menawarkan suku bunga yang lebih tinggi berbanding obligasi jangka pendek? Jawapannya terletak pada beberapa faktor risiko yang perlu ditanggung oleh pelabur.

Secara ringkasnya, semakin panjang jangka waktu obligasi, semakin tinggi risiko yang dihadapi oleh pelabur, dan oleh itu, penerbit obligasi perlu menawarkan insentif yang lebih besar untuk menarik minat pelabur. Insentif ini, dalam konteks ini, diterjemahkan kepada suku bunga yang lebih tinggi. Mari kita kaji lebih mendalam faktor-faktor risiko ini:

1. Risiko Kadar Faedah (Interest Rate Risk): Ini merupakan faktor utama yang mempengaruhi hubungan antara jangka waktu matang dan suku bunga. Bayangkan anda membeli obligasi dengan jangka waktu matang 10 tahun yang menawarkan kadar faedah 5%. Sepanjang tempoh 10 tahun ini, kadar faedah pasaran mungkin berubah. Jika kadar faedah meningkat, nilai obligasi anda di pasaran sekunder akan jatuh kerana obligasi anda menawarkan pulangan yang lebih rendah berbanding obligasi baru yang dikeluarkan dengan kadar faedah yang lebih tinggi. Sebaliknya, jika kadar faedah menurun, nilai obligasi anda akan meningkat. Oleh itu, risiko ini lebih ketara bagi obligasi jangka panjang kerana ia terdedah kepada perubahan kadar faedah untuk tempoh yang lebih lama. Penerbit obligasi perlu mengimbangi risiko ini dengan menawarkan suku bunga yang lebih tinggi sebagai pampasan kepada pelabur.

2. Risiko Inflasi (Inflation Risk): Inflasi merujuk kepada peningkatan harga barang dan perkhidmatan secara umum. Jika kadar inflasi tinggi sepanjang tempoh matang obligasi, kuasa beli pulangan yang diterima oleh pelabur akan berkurangan. Obligasi jangka panjang lebih terdedah kepada risiko inflasi kerana kuasa beli wang akan merosot sepanjang tempoh yang lebih panjang. Untuk mengimbangi risiko ini, penerbit obligasi terpaksa menawarkan kadar faedah yang lebih tinggi untuk memastikan pulangan sebenar (selepas inflasi) masih menarik bagi pelabur.

3. Risiko Likuiditi (Liquidity Risk): Obligasi jangka panjang biasanya kurang cair berbanding obligasi jangka pendek. Ini bermakna ia mungkin lebih sukar untuk menjual obligasi jangka panjang sebelum tempoh matang berbanding obligasi jangka pendek. Oleh itu, penerbit obligasi perlu menawarkan premium suku bunga untuk mengimbangi kurangnya likuditas ini dan menarik pelabur untuk melabur dalam obligasi jangka panjang.

4. Risiko Kredit (Credit Risk): Risiko penerbit gagal membayar balik prinsipal dan faedah obligasi juga merupakan faktor yang perlu dipertimbangkan. Risiko ini lebih ketara bagi obligasi jangka panjang kerana tempoh masa yang lebih lama meningkatkan kemungkinan penerbit menghadapi masalah kewangan sepanjang tempoh tersebut. Oleh itu, penerbit obligasi berisiko tinggi mungkin perlu menawarkan kadar faedah yang lebih tinggi untuk menarik pelabur, walaupun dengan risiko yang lebih besar.

Kesimpulannya, hubungan antara jangka waktu matang obligasi dan suku bunganya adalah langsung berkaitan dengan tahap risiko yang ditanggung oleh pelabur. Semakin panjang jangka waktu, semakin tinggi risiko, dan oleh itu, semakin tinggi suku bunga yang ditawarkan untuk menarik pelabur. Pemahaman tentang risiko-risiko ini adalah penting bagi pelabur untuk membuat keputusan pelaburan yang bijak dan sesuai dengan profil risiko masing-masing.