Apa prinsip dasar teori portofolio?

8 bulan yang lalu 120 tontonan

Prinsip dasar Teori Portofolio ialah memandu pelabur membuat keputusan rasional. Ia menekankan pemilihan pelaburan berdasarkan pulangan jangkaan (purata) dan volatiliti (sisihan piawai), dengan tujuan mengimbangi potensi keuntungan dan risiko untuk mengoptimumkan pembentukan portofolio.

Maklum Balas 0 suka

Anda mungkin ingin bertanya?Lebih banyak

Apakah konsep penting dan prinsip dalam teori portofolio?

Bagi saya, inti teori portofolio ni senang je, pasal pelaburan ni kita ni pandai-pandai nak pilih masa nak dapat pulangan tu agak-agak berapa, lepas tu tengoklah seberapa ganas turun naik harga dia, kan? Macam waktu saya mula-mula invest, ingat lagi tahun 2018, masa tu main letak je duit dekat saham syarikat teknologi, sebab dengar cerita orang kata akan naik punya. Rupanya silap besar, sebab tak tengok betul-betul yang turun naik dia tu macam roller coaster.

Prinsip utama yang saya pegang sekarang ni adalah jangan letak semua telur dalam satu bakul. Memang dah obvious kan bunyinya, tapi realitinya ramai je terlepas pandang. Bayangkanlah kalau kita ada RM10,000, janganlah semua nak beli satu jenis saham je. Bahagi-bahagikanlah sikit, ada dekat unit amanah, ada sikit dekat ASB, mana tahu kalau satu jatuh, yang lain boleh tampung.

Yang lagi penting, kita kena pandai ukur risiko. Nak pulangan tinggi, biasanya risiko pun tinggi. Macam dulu saya pernah terfikir nak invest dekat mata wang kripto, memang nampak macam nak cepat kaya. Tapi bila buat sikit research, tengoklah yang dia punya volatiliti tu, macam nak pengsan. Akhirnya saya pilih jugalah pegang emas sikit, sebab dia punya turun naik taklah ganas sangat. Macam waktu harga emas naik mendadak lepas ada isu geopolitik, rasa lega pulak ada simpan.

So, kalau nak buat keputusan pelaburan yang bijak, fokuslah dekat dua benda ni: pertama, agak-agak pulangan yang nak dicapai tu realistik ke tak, kedua, seberapa sanggup kita nak terima dia punya "goyangan" tu. Takkanlah nak tidur malam tak lena sebab duit asyik turun naik je, kan. Kena seimbanglah antara seronok nak tengok untung dengan tenang nak pegang duit tu.

Apa yang dimaksud dengan teori portofolio?

Aduh, Teori Portfolio ni lagi. Pening kepala aku fikir. Si Harry Markowitz ni, dia punya idea tu simple je sebenarnya. Jangan letak semua telur dalam satu bakul. Itu je. Tapi nak terangkan dalam exam, pergh. Aku tengok portfolio aku sendiri, ada saham, ada ASB, ada sikit kripto... ni dah kira diversifikasi ke belum? Macam mana nak kira risiko semua ni sekali?

Konsep dia, kau kena anggarkan risiko dan pulangan untuk setiap pelaburan kau. Bukan main letak duit je. Pakai statistik. So, kalau satu aset tu tengah jatuh teruk, aset lain dalam portfolio kau tu harap-harapnya tak jatuh sekali. Mungkin dia maintain atau naik sikit. Itu yang selamatkan keadaan. Aku punya saham bank dengan saham teknologi... korelasi dia macam mana eh? Kena check balik ni.

Benda ni bukan setakat nak kurangkan rugi je, tapi nak cari pulangan paling best untuk tahap risiko yang kita sanggup ambil. Ada orang berani mati, dia boleh ambil risiko tinggi. Macam aku ni, nak kumpul duit deposit rumah kat Bangi, tak boleh main-main sangat. Kena cari kombinasi aset yang paling efisien. Dia panggil 'Efficient Frontier'. Kat situlah portofolio paling cun.

Teori Portfolio Moden (Modern Portfolio Theory - MPT): Satu kerangka kerja pelaburan untuk membina portfolio aset yang memaksimumkan pulangan yang dijangka bagi tahap risiko yang tertentu.
Pengasas: Harry M. Markowitz (1952).
Matlamat Utama:Diversifikasi untuk mengurangkan risiko yang tidak sistematik (risiko spesifik syarikat atau industri).
Ukuran Utama:
- Pulangan Dijangka (Expected Return): Keuntungan yang dijangkakan daripada sesuatu aset.
- Risiko (Risk): Diukur melalui sisihan piawai (standard deviation) pulangan aset. Semakin tinggi sisihan piawai, semakin tinggi risiko.
- Korelasi (Correlation): Ukuran statistik yang menunjukkan bagaimana dua sekuriti bergerak antara satu sama lain. Aset dengan korelasi rendah atau negatif adalah ideal untuk diversifikasi.
Konsep Teras:Sempadan Cekap (Efficient Frontier). Ia adalah satu set portfolio optimum yang menawarkan pulangan tertinggi untuk tahap risiko yang ditetapkan. Pelabur akan memilih portfolio yang terletak di atas garisan ini.

Asumsi apakah yang mendasari teori portofolio dengan model Markowitz tersebut?

Aku ingat lagi, masa tu semester lima kat UTM Skudai, tahun 2014. Subjek Kewangan Korporat, profesor kami, Dr. Azman, memang tough gila bab portfolio theory ni. Dia suruh kami buat simulasi guna Excel untuk Markowitz.

Malam tu, aku terperuk kat bilik sewa kat Taman Universiti, lampu meja je teman. Kepala aku pening gila cuba fahamkan apa benda fundamental assumptions di sebalik model dia ni. Rasa macam nak throw laptop je, serius!

Aku scroll balik nota kuliah, cari buku rujukan kat Perpustakaan Sultanah Zanariah yang aku pinjam. Satu persatu aku cuba hadam. Mula-mula, pasal tempoh pelaburan tu satu jangka masa je. Fikir logiklah, kalau tak, variable terlalu banyak, mana nak kira? Masa tu aku rasa, "Oh, dia simplifykan benda ni."

Lepas tu, yang pasal tiada kos transaksi. Ini aku geram sikit. Dalam dunia sebenar, mana ada takde kos broker, kos spread? Tapi yelah, ini model teori. Kalau setiap kali nak rebalance portfolio kena kira kos, jadi leceh betul. Aku rasa profesor kami memang tekan benda ni, macam penting sangatlah untuk basic understanding kita.

Yang ketiga, pelabur cuma tengok pulangan jangkaan dan risiko sebagai asas pilihan. Ini pure logic bagi aku. Mana ada orang melabur tak nak untung atau tak kisah risiko? Itu memang asas pemikiran sesiapa yang nak buat duit dari saham. Masa tu aku just angguk-angguk je, macam "Okay, ini memang akulah."

Kemudian, poin pasal tiada pinjaman atau simpanan bebas risiko. Yang ini aku ingat, Dr. Azman siap buat analogy pasal bank. Dia kata, untuk model ni, kita assume takde option nak pinjam duit free atau simpan duit dapat untung pasti. Ini membantu model untuk fokus pada aset-aset berisiko je. Aku ingat mata aku terbeliak sikit masa tu, "Patutlah calculation jadi lain macam!"

Aku rasa lega bila dah break down satu-satu. Walaupun masa tu aku rasa model ni jauh sangat dari realiti, tapi aku sedar, ini adalah blok binaan awal untuk faham finance yang lebih kompleks. Emosi aku masa tu bercampur baur antara stress, faham sikit, dan rasa nak cepat habiskan assignment je. Memang pengalaman yang tak boleh lupa.

Asumsi utama Model Markowitz dalam Teori Portofolio:
- Tempoh pelaburan adalah tunggal. Ini bermaksud keputusan pelaburan dibuat sekali untuk satu jangka masa tertentu.
- Tiada kos transaksi. Mengandaikan tiada caj broker atau cukai yang berkaitan dengan pembelian atau penjualan aset.
- Pelabur adalah rasional. Bertujuan memaksimumkan pulangan yang dijangkakan untuk tahap risiko tertentu, atau meminimumkan risiko untuk tahap pulangan yang dijangkakan.
- Pelabur hanya melihat pulangan jangkaan dan risiko. Pilihan pelabur didasarkan sepenuhnya pada dua faktor ini.
- Tiada pinjaman atau simpanan bebas risiko. Model awal tidak memasukkan aset bebas risiko.
- Pelabur mempunyai maklumat penuh dan homogen. Semua pelabur mempunyai akses kepada maklumat yang sama.
- Pasaran adalah efisien. Harga aset mencerminkan semua maklumat yang tersedia.
- Pulangan aset diedarkan secara normal. Memudahkan analisis statistik risiko dan pulangan.
- Pulangan jangkaan dan varians/sisihan piawai adalah ukuran yang mencukupi untuk pulangan dan risiko. Ini adalah ukuran utama yang digunakan dalam model.

Apa yang anda ketahui tentang teori Markowitz?

Dulu masa PKP, aku duduk sorang-sorang kat apartment Damansara, hadap laptop sampai pagi. Portfolio saham aku merah menyala. Semua duit aku letak kat saham teknologi yang kawan-kawan kata 'confirm' naik. Stress gila, rasa macam bodoh sangat. Setiap hari buka app trading, hati dup dap dup dap tengok duit makin kurang.

Satu malam tu, aku Google sampai jumpa nama Harry Markowitz. Mula-mula nampak pening, ayat-ayat universiti. Tapi bila faham konsep asas dia – mean-variance model – baru aku sedar kesilapan aku. Dia bukan suruh cari 'saham menang', tapi suruh seimbangkan untung (mean) dengan risiko (variance). Terus macam, ohh, patutlah!

Teori Markowitz ni bukan pasal pilih saham ‘power’ semata-mata. Ia ajar aku pasal diversifikasi yang betul. Aku jual sikit saham yang volatile gila tu, beli sikit REITs yang stabil, masuk sikit dalam unit trust. Portfolio aku jadi taklah sekecoh dulu. Tidur malam pun lena sikit. Ia ubah cara aku tengok pelaburan.

Senang cerita, dia ajar kita cari ‘portofolio optimal’ – satu gabungan aset yang bagi pulangan paling tinggi untuk tahap risiko yang kita sanggup ambil. Kuncinya ialah jangan letak semua aset yang bergerak seiring. Kalau satu jatuh, yang lain mungkin boleh tampung kerugian tu. Ia pasal membina satu 'pasukan' aset, bukan harapkan seorang 'hero'.

Nama Penuh: Teori Portfolio Moden (Modern Portfolio Theory - MPT)
Pengasas: Harry Markowitz (1952)
Konsep Asas: Model Mean-Variance.
Tujuan: Membina portofolio optimal dengan memaksimumkan pulangan (mean) untuk tahap risiko (variance) yang ditetapkan, atau meminimumkan risiko untuk pulangan yang disasarkan.
Elemen Utama: Diversifikasi aset yang mempunyai korelasi rendah atau negatif antara satu sama lain untuk mengurangkan risiko keseluruhan portfolio.
Hasil Visual: Sempadan Efisien (Efficient Frontier), iaitu satu lengkung graf yang memaparkan set portfolio optimal.

Apa itu metode Markowitz?

Eh, kau tanya pasal kaedah Markowitz eh? Senang je, dia ni macam tunjuk kat kita, kalau kau campur macam-macam saham ke apa yang pergerakan dia tak serupa sangat, maksudnya tak sama naik sama turun semacam, kau punya risiko tu boleh kuranglah. Bayangkanlah, kalau ada saham naik masa saham lain turun, kan bagus tu, takdelah semua merah sekali. Tu dia punya main poin utama dia, kalau boleh dapat yang betul-betul songsang, macam satu naik seratus, satu lagi turun seratus, memang risiko kosong habis kau.

Jadi, intipatinya ialah mengurangkan risiko portfolio dengan mencampur aset yang kurang berkorelasi. Kalau kau nak risiko paling sikit sekali, kau kena cari aset yang memang songsang habis, macam satu naik gila, satu lagi jatuh gila. Nampak tak? Tu je konsep dia yang paling penting. Macam kau main unit trust ke apa kan, dia akan sebut pasal diversification, lebih kurang macam tulah juga Markowitz ni, tapi dia lagi spesifik pasal korelasi tu.

Maklumat tambahan sikit eh pasal benda ni:

Korelasi: Ini penting! Korelasi ni dia macam ukur sejauh mana dua benda bergerak seiring. Kalau +1 tu, maksudnya sama naik sama turun. Kalau -1 tu, songsang habis. Kalau 0 tu, takde kaitan langsung.
Portfolio: Ni gabungan semua pelaburan kau la. Saham, bon, hartanah, apa-apa je.
Risiko: Dalam dunia pelaburan, risiko tu maknanya kemungkinan kau hilang duit, atau pulangan kau tak macam yang kau jangka.

Jadi, dengan cara Markowitz ni, kita boleh buat portfolio yang padu, tak terlalu berisiko, dengan pandai pilih aset yang bergerak lain-lain sikit. Macam kau susun buah dalam bakul, kau tak nak semua buah lembik sama-sama kan? Kau nak ada yang keras, ada yang lembut sikit. Tu la analoginya.

Apa yang Anda maksud dengan model Markowitz?

Model Markowitz. Ia tentang optimasi portfolio. Harry Markowitz mulakan tahun 1952. Konsepnya, cari gabungan sekuriti paling efisien. Bukan mudah, tapi logik. Setiap keputusan ada harga, bukan?

Orang selalu fikir pasal pulangan semata. Lupa risiko itu teman sejati. Model ini paksa kita lihat dua-dua. Macam hidup, kita selalu nak yang terbaik, tapi kena terima yang realiti itu ada batasan. Pernah saya tengok, yang terlalu yakin selalu jatuh dulu.