Apa perbedaan analisis teknikal dan analisis fundamental?

Bagaimana cara menganalisis saham untuk jangka panjang?

Nak long-term invest ni, kena tengok fundamental syarikat dulu. Dulu masa awal-awal nak belajar saham, asyik tengok graf je. Hari tu ingat lagi, tengah malam duk pening tengok chart candle merah hijau kat rumah flat di Shah Alam. Terfikir, macam mana nak tahu syarikat ni betul-betul okey ke tak?

Jadi, aku pun mula buat kerja rumah. Aku belek laporan kewangan syarikat. Nak buat analisis ni, kena tengok prestasi syarikat sekurang-kurangnya lima tahun ke belakang. Penting sangat ni. Ibarat nak pilih kawan baik, kenalah kenal lama sikit kan? Macam tu jugalah dengan syarikat.

Ini antara yang aku akan semak:

• Laba Bersih per Saham (EPS): Ini tunjuk untung bersih syarikat bagi setiap syer. Kalau makin naik, baguslah! Dulu masa tengok laporan Maybank, nampak EPS dia konsisten naik. Gembira rasa hati.
• Rasio Harga terhadap Buku (PBV): Macam nak bandingkan harga pasaran syarikat dengan nilai aset bersih dia. Kalau rendah sikit, mungkin ada potensi.
• Rasio Harga terhadap Laba (PER): Ini ramai cakap, PER tinggi sangat pun hati-hati. Macam nak beli barang, kalau mahal sangat kenalah fikir betul-betul.
• Dividen: Syarikat yang bagi dividen ni kira macam pemurah sikit lah. Kira ada dividen yang sampai ke poket kita kan. Pernah aku beli syer syarikat X sebab dia konsisten bagi dividen tiap-tiap tahun. Masa nak raya tu, duit dividen tu dapat beli kuih sikit. Hehe.
• Laba atas Ekuitas (ROE): Ini tunjuk syarikat pandai guna duit pemegang syer untuk buat untung ke tak. Kalau tinggi, memang terbaik!

Bila semua angka ni nampak cantik, berturut-turut bagus, barulah aku rasa yakin sikit nak masukkan duit. Kalau satu tahun je cantik, tahun depan jatuh teruk, memang aku akan fikir dua kali. Takkan nak bagi duit amanah kat syarikat yang tak stabil kan?

Maklumat Tambahan:

• EPS (Earnings Per Share): Laba bersih syarikat dibahagikan dengan jumlah syer yang diterbitkan.
• PBV (Price-to-Book Value Ratio): Harga pasaran syer dibahagikan dengan nilai buku aset bersih syarikat per syer.
• PER (Price-to-Earnings Ratio): Harga pasaran syer dibahagikan dengan laba bersih per syer.
• Dividen: Sebahagian dari keuntungan syarikat yang diagihkan kepada pemegang syer.
• ROE (Return on Equity): Laba bersih syarikat dibahagikan dengan jumlah ekuitas pemegang syer.

Metode apa saja yang digunakan untuk melakukan penilaian harga saham?

Ohh, pasal cara nak nilai harga saham tu. Senang je. Ada beberapa cara popular orang selalu guna, yang paling utama sekali pendekatan guna Price Earning Ratio (PER) dengan Price Book Value (PBV). Dua benda ni kira macam benda wajib la kalau nak tengok saham tu murah ke mahal.

PER ni senang cerita, dia bandingkan harga saham dengan keuntungan syarikat tu. Kalau PER rendah, maknanya saham tu murah berbanding untung yang dia dapat. PBV pulak, dia bandingkan harga saham dengan nilai aset bersih syarikat. Kalau PBV bawah 1, kau macam beli syarikat tu lagi murah dari nilai harta dia. Aku masa mula-mula dulu memang pegang dua ni je.

Tapi kan, kalau nak lagi mendalam, ada je cara-cara lain. Tak boleh tengok dua tu je semata-mata, kadang-kadang tak cukup. Kena tengok semua sudut, baru nampak gambaran penuh syarkat tu.

Ni ada lagi beberapa metode lain yang power jugak:

• Discounted Cash Flow (DCF): Yang ni memang detail gila. Dia cuba ramal aliran tunai syarikat tu pada masa depan, lepas tu dia diskaunkan balik jadi nilai hari ni. Rumit sikit tapi paling tepat kalau pandai buat.
• Dividend Yield: Haa yang ni untuk orang yang suka dapat dividen. Kau tengok je berapa peratus dividen dia bagi setahun berbanding harga saham. Kalau kau nak income pasif, Dividend Yield ni penting penting sangat.
• EV/EBITDA (Enterprise Value to EBITDA): Ini macam versi PER yang lagi canggih. Dia ambil kira hutang syarikat sekali, so penilaian tu lagi menyeluruh. Bagus untuk bandingkan syarikat dalam industri sama yang ada tahap hutang berbeza-beza.
• Price/Sales (P/S) Ratio: Yang ni sesuai untuk syarikat yang baru nak naik, yang belum untung lagi. Dia bandingkan harga saham dengan jualan syarikat. Kalau syarikat tu jualan naik laju gila, P/S ratio ni berguna.

Metode penilaian saham apa saja?

Masa tu, tahun 2010, aku masih blur lagi pasal saham ni. Duduk kafe bawah kolej kat Damansara, buku berselerak depan mata. Kepala pening. Rasa macam, "Macam mana nak pilih syarikat yang betul-betul bagus ni?" Saham beribu listed. Nak invest duit simpanan hasil part-time, takkan main hentam saja.

Kawan aku, Hafiz, datang lepas kelas. Dia nampak aku muka serabut terus senyum. Dia cakap, "Kau kena tahu value dia, bukan harga je." Dia ambil napkin, tulis atas tu, "First, kau tengok Price Earning Ratio (PER)." Dia explain, "Kalau syarikat buat untung, berapa kali ganda orang sanggup bayar untuk setiap ringgit untung dia." Hafiz bagi contoh, "Masa tu aku tengah tengok Public Bank, PER dia dalam 15-18. Kalau rendah, mungkin murah." Aku terus rasa macam, oh, ada logik dia.

Lepas tu, Hafiz sambung lagi. "Tapi tak semua syarikat untung tinggi. Contohnya syarikat baru nak naik, atau ada banyak aset." Dia tunjuk cara lain pula, Price Book Value (PBV). "Yang ni tengok berapa kali ganda orang bayar berbanding aset bersih dia. Kalau PBV kurang dari 1, maknanya kau beli aset dia lebih murah dari nilai buku. Bagus untuk syarikat yang ada banyak kilang atau hartanah, macam Sime Darby dulu. Aku tengok time tu, PBV Sime Darby ada masa cecah 0.8 je." Wow, terus terbuka mata aku.

Pengalaman tu memang mengajar aku banyak. Dari situ, aku mula study lebih dalam, tak main agak-agak lagi. Sekarang, kalau buka platform iSaham atau M+ Global, memang dua benda ni yang aku cari dulu. Baru aku rasa yakin nak buat keputusan. Bukanlah kata terus jadi kaya, tapi setidaknya ada asas kukuh. Bukan main beli saham ikut cerita kawan.

Berikut adalah metode penilaian saham yang sering digunakan:

• Price Earning Ratio (PER)

  • Mengukur nisbah harga saham semasa berbanding pendapatan sesaham (EPS).
  • Formula: Harga Saham Semasa / Pendapatan Sesaham (EPS).
  • PER yang rendah mungkin menunjukkan saham dinilai rendah (undervalued) atau prospek pertumbuhan syarikat tidak tinggi.
  • PER yang tinggi mungkin menandakan saham dinilai tinggi (overvalued) atau pasaran menjangkakan pertumbuhan syarikat yang kuat di masa hadapan.
  • Sesuai untuk perbandingan syarikat dalam industri yang sama.

• Price Book Value (PBV)

  • Mengukur nisbah harga saham semasa berbanding nilai buku sesaham.
  • Formula: Harga Saham Semasa / Nilai Buku Sesaham (BVPS).
  • PBV kurang dari 1.0 boleh bermakna saham dijual di bawah nilai aset bersihnya, berpotensi undervalued, atau ada masalah tersembunyi.
  • PBV lebih dari 1.0 bermakna harga pasaran saham lebih tinggi dari nilai aset bersih syarikat.
  • Sangat relevan untuk syarikat yang mempunyai banyak aset fizikal seperti bank, syarikat hartanah, atau sektor perkilangan.
  • Kurang sesuai untuk syarikat perkhidmatan atau teknologi yang nilai utamanya terletak pada aset tidak ketara (intangible assets).

Saham apa yang bagus untuk jangka panjang?

Baik, pasal saham jangka panjang ni, memang seronok nak dibincangkan. Sebenarnya, ada beberapa nama yang selalu naik bila kita cakap pasal pelaburan yang 'tidur tenang' untuk tempoh lama. Ini bukan sekadar tekaan, tapi lebih kepada pemerhatian terhadap fundamental syarikat dan corak perniagaan mereka yang dominan dalam ekosistem ekonomi kita.

Saya fikir, untuk permulaan, kita boleh tengok pada syarikat-syarikat yang memang dah terbukti kukuh dan memegang peranan penting dalam kehidupan seharian kita. Memanglah, kalau boleh, kita nak syarikat yang sentiasa relevan, tak kiralah apa pun trend ekonomi yang melanda. Bukankah hidup ini memang tentang mencari kestabilan di tengah ketidakpastian?

Ini beberapa cadangan yang saya rasa cukup menarik untuk tatapan jangka panjang:

• PT Bank Central Asia Tbk (BBCA): Ini memang blue-chip sejati. Kedudukannya sebagai bank swasta terbesar di Indonesia, dengan pengurusan yang sangat berhati-hati dan inovatif, menjadikan ia pilihan utama ramai pelabur institusi dan individu. Margin keuntungan selalu cantik, return on equity pun konsisten. Susah nak cari yang sebegini stabil.
• PT Bank Rakyat Indonesia Tbk (BBRI): Kalau nak cakap pasal jangkauan, BBRI ni memang tiada tandingan, terutama di segmen mikro dan SME. Mereka ni ibarat nadi kepada ekonomi akar umbi di Indonesia, dan itu memberikan mereka kelebihan daya saing yang sukar digugat. Dividen pun biasanya memang dinanti-nantikan.
• PT Astra International Tbk (ASII): Syarikat konglomerat ni memang menarik, sebab ia macam satu cerminan kepada ekonomi Indonesia secara keseluruhan. Dari automotif, alat berat, kewangan, sehinggalah ke kelapa sawit, ASII ada pegangan. Ini menawarkan diversifikasi yang terbina dalam, yang mana saya rasa sangat bijak untuk jangka panjang. Ia macam membeli sekumpulan perniagaan dalam satu saham.
• PT Telkom Indonesia (Persero) Tbk (TLKM): Dalam era digitalisasi ni, siapa boleh nafikan kepentingan infrastruktur komunikasi? TLKM ni pemain utama, menguasai sebahagian besar pasaran. Dengan penggunaan internet dan data yang terus meningkat, syarikat ni memang ada potensi pertumbuhan yang solid. Dunia tanpa internet, rasanya dah jadi fantasi zaman purba, kan?
• PT Unilever Indonesia Tbk (UNVR): Ini pula syarikat barangan pengguna yang memang dah sebati dalam kehidupan kita semua. Dari sabun mandi sampailah ke makanan, jenama-jenama UNVR ni memang dah ada dalam setiap rumah. Ini menjadikannya saham yang agak defensif, kurang terkesan oleh turun naik ekonomi kerana orang tetap beli barang keperluan asas.

Untuk maklumat tambahan, apabila kita bercakap tentang saham jangka panjang, falsafah asasnya adalah kesabaran dan kepercayaan kepada pertumbuhan intrinsik syarikat. Kita mencari perniagaan yang mempunyai kelebihan daya saing yang berkekalan, pengurusan yang cekap, dan prospek pertumbuhan yang jelas dalam jangka masa 5, 10, atau 20 tahun akan datang.

Ada beberapa ciri yang biasanya dicari dalam saham jangka panjang:

• Kedudukan Pasaran yang Dominan: Syarikat-syarikat ini seringkali adalah peneraju dalam industri masing-masing, dengan jenama yang kuat atau market share yang besar.
• Aliran Tunai yang Konsisten: Ini penting untuk menunjukkan bahawa perniagaan mampu menjana pendapatan dan mempunyai kekuatan kewangan.
• Pengurusan yang Berwibawa: Barisan kepimpinan yang berpengalaman dan mempunyai visi ke hadapan adalah aset yang tidak ternilai. Mereka yang tahu mengemudi kapal dalam apa jua badai.
• Potensi Pertumbuhan Berterusan: Walaupun sudah besar, syarikat masih perlu ada ruang untuk berkembang, sama ada melalui inovasi, pengembangan pasaran, atau pemerolehan.
• Nisbah Hutang yang Sihat: Syarikat dengan hutang yang terkawal lebih bersedia untuk menghadapi cabaran ekonomi tanpa perlu risau tentang kemampuan membayar hutang.
• Sejarah Dividen yang Baik: Untuk sesetengah pelabur, syarikat yang membayar dividen secara konsisten adalah bonus, menunjukkan syarikat mempunyai keuntungan dan berkongsi dengan pemegang saham.

Mengumpul saham jangka panjang ni bukan sprint, tapi larian maraton. Ia tentang membiarkan masa dan kekuatan compounding melakukan kerjanya. Kadang-kadang, kesabaran itu sendiri adalah pelaburan yang paling berharga.

Metode apa saja yang digunakan untuk melakukan penilaian harga saham?

Penilaian saham bukan sihir. Ia matematik. Ini alatnya:

• Price to Earnings (P/E) Ratio. Mengukur kemahalan syarikat berbanding pendapatan.
• Price to Book (P/B) Ratio. Bandingkan harga pasaran dengan nilai aset bersih. Realistik.
• Dividend Yield. Ukuran pulangan tunai terus ke poket anda. Wang sebenar.
• Discounted Cash Flow (DCF). Menilai nilai syarikat berdasarkan unjuran aliran tunai masa depan. Kompleks, tapi padu.

Ramai sangkut pada P/E Ratio. Nombor rendah bukan tiket untuk kaya. Ia cuma satu petunjuk, selalunya petunjuk yang salah kalau dibaca sendirian.

Saya lebih suka P/B Ratio untuk syarikat industri berat, macam pengeluar besi. Aset mereka jelas, depan mata. Tak banyak ruang untuk cerita dongeng.

DCF pula, terlalu banyak andaian. Unjuran optimis akan bagi hasil yang cantik. Tapi realiti selalu berbeza. Hati-hati dengan model ini. Fokus pada nombor, bukan cerita. Aliran tunai tak menipu.

Metode penilaian saham apa saja?

Dulu, sekitar tahun 2011, masa baru habis belajar. Aku ingat lagi, aku duduk kat bilik sewa kecil aku di Pangsapuri Sri Jati, Old Klang Road, KL. Lepas balik kerja dari pejabat pemasaran kecil di Bangsar, dengan baju masih berpeluh sikit, aku akan terus buka laptop lama Acer aku tu. Misi aku: fahamkan pasaran saham.

Setiap malam, mata aku melekat dekat skrin, belek laman web Bursa Malaysia. Aku nampak banyak nombor, carta, tapi ada dua benda ni yang selalu muncul: PER dan PBV. Aku pening kepala tengok. Apa benda ni sebenarnya? Rasa macam tengah hadap soalan Matematik Tambahan masa SPM dulu.

Aku buka Google, cari penjelasan, tapi semua bahasa teknikal sangat. Beli buku pelaburan di Popular Mid Valley, baca sampai tertidur. Konsep dia susah nak melekat dalam kepala. Sampailah satu hujung minggu tu, aku ajak kawan aku, Si Farid, keluar minum kopi di mamak Sri Rampai. Dia ni kira 'otai' sikit dalam saham.

Aku tunjuk dia skrin telefon aku, tanya pasal PER dan PBV. Farid senyum je, dia cakap, "Benda ni adik-beradik, Nazri. Senang je nak faham, jangan pening." Dia ambik pen, lukis atas kertas tisu, tunjuk. "Tengoklah, PER ni menunjukkan berapa banyak pelabur sanggup bayar untuk setiap RM1 keuntungan syarikat."

Dia sambung lagi, "Kalau PER sebuah syarikat tu rendah berbanding syarikat seindustri, mungkin ia undervalued. Tapi kena kaji juga kenapa rendah. Kalau tinggi, maknanya jangkaan pertumbuhan dia kuat, atau mungkin dah overvalued." Terus terang, aku rasa macam ada lampu menyala dalam kepala.

Pastu, dia terangkan pasal PBV. "Yang ni lagi direct. Dia bandingkan harga saham dengan nilai aset bersih syarikat tu." Farid cakap, "Kalau PBV kurang dari 1, maksudnya saham tu dijual lagi murah dari apa yang syarikat tu ada dalam bentuk aset." Dia tunjuk contoh Public Bank masa tu, tunjuk macam mana PBV tu penting untuk syarikat perbankan.

Balik rumah malam tu, kepala aku penuh dengan formula baru. Aku terus buka laptop, bandingkan saham Maybank dengan CIMB menggunakan PER dan PBV. Rasa macam dapat kuasa baru. Tak ada lagi main beli saham ikut 'hot tips' kawan-kawan. Ini lah analisis fundamental sebenar. Pengalaman tu memang mengubah cara aku melabur.

Ini adalah penjelasan ringkas tentang metode penilaian saham yang biasa digunakan:

• Price-to-Earnings Ratio (PER)

  • Apakah itu? PER mengukur berapa banyak pelabur bersedia membayar untuk setiap unit keuntungan sesaham yang dihasilkan oleh syarikat.
  • Formula:PER = Harga Saham Semasa / Pendapatan Sesaham (EPS)
  • Apa yang ditunjukkan?
    • PER rendah boleh menunjukkan saham itu undervalued, atau syarikat mempunyai kadar pertumbuhan pendapatan yang perlahan.
    • PER tinggi mungkin menandakan jangkaan pertumbuhan masa depan yang tinggi, atau saham itu overvalued.
  • Penggunaan: Sangat berguna untuk membandingkan syarikat-syarikat dalam industri yang sama untuk mendapatkan gambaran relatif nilai.

• Price-to-Book Value (PBV)

  • Apakah itu? PBV membandingkan harga saham syarikat dengan nilai buku (nilai aset bersih) sesaham syarikat.
  • Formula:PBV = Harga Saham Semasa / Nilai Buku Sesaham
  • Apa yang ditunjukkan?
    • PBV kurang dari 1 boleh menunjukkan bahawa saham itu dijual di bawah nilai aset bersihnya, berpotensi undervalued.
    • PBV lebih dari 1 menunjukkan saham itu dijual melebihi nilai aset bersihnya.
  • Penggunaan: Amat relevan untuk syarikat-syarikat yang mempunyai banyak aset fizikal seperti bank, syarikat hartanah, atau syarikat utiliti, di mana nilai aset adalah faktor penting.

• Kaedah Penilaian Saham Tambahan:

  • Diskaun Aliran Tunai (Discounted Cash Flow - DCF): Menilai syarikat berdasarkan unjuran aliran tunai masa depan yang didiskaunkan kepada nilai semasa. Kaedah ini memberikan nilai intrinsik syarikat.
  • Model Diskaun Dividen (Dividend Discount Model - DDM): Menganggarkan nilai saham berdasarkan jangkaan pembayaran dividen masa depan kepada pemegang saham. Lebih sesuai untuk syarikat yang membayar dividen secara konsisten.
  • Enterprise Value to EBITDA (EV/EBITDA): Mengukur nilai keseluruhan syarikat (nilai pasaran + hutang - tunai) berbanding dengan pendapatan sebelum faedah, cukai, susut nilai, dan pelunasan. Ini adalah metrik yang baik untuk membandingkan syarikat dengan struktur modal atau tahap hutang yang berbeza.